大连商品交易所工业品事业部总监 王淑梅
按照会议安排我讲一下煤焦期货运行情况，张宏会长也说了，煤焦产业通过协会和相关部委的支持和发展，整个产业方向经历了调整，目前整个成果是逐步显现出来了，产业的方向也逐步的明朗，煤焦市场几个指标来看，它的功能发挥是逐步向好的。在此期间交易所也做了一些系相关的工作，今天主要是给大家汇报几个方面。
怎么展现指标向好？其中有一个很关键的指标是价格，期货市场是非常标准化的市场，核心就是给大家提供未来的价格，相关的企业通过价格去指导我们现在的生产经营，同时也避险。经过这几年阵痛，我们可以看到2019年到2020年，基本上基差是下来的，红线是相关性，相关性也是逐步平稳的。2016年和2018年相关性也是很低的，证明我们整个产业，咱们协会、主管部委的努力得到了验证，数字上都有展现，我们的成绩都展现出来了，焦煤基本上和焦炭是一样的状态。
法人客户持仓，大家说法人客户持仓是比较专业的术语，我们可以看到，如果市场的持仓是比较大的，核心是价格，这个价格有效性，比如说我们成交一笔是无效的价格，只有量和价匹配在一起，价格才有影响力，包括我们的铁矿石，现在我们的市场是全球最大的煤炭市场、最大的焦炭市场、最大的铁矿石市场，量达到一定的程度才有影响力。服务行业的能力最关键的指标是持仓量今天可能成交了，当天立刻卖出了，它对市场的影响和价格长期走势没有太大的影响力，核心是持仓，持仓对应着价格，可以更好的左右市场，我们用法人持仓评估产业的参与度，这是核心的指标。
大商所在中国期货市场里，持仓量占40%以上，是最大的，可以证明我们市场的深度，煤焦上来看，红色的线是法人持仓的占比，我们的客户数略有下降，不是少了不好，我们这几年法人数量兼并或是市场规模做大了，资金规模做大了，数量会减少，持仓规模上增大，红线上是稳步提升的概念，也是表明市场结构是向好的。
我们焦炭上市的时候，2012年到2014年是比较活跃的，2015年底到2016年初有一个大的峰值，恰恰是需要做去产能，出现供需关系的矛盾，黄色的是持仓比，市场热度比较高，我们加强监管，提高手续费等一系列的措施。
交割来看，双焦期货交割基本上是比较顺畅的，2015年有一个特别大的天量交割检验为什么有这样的检验？当时发生了结构性的改革，相当于结构性调整导致市场有特别大的分歧，才会出现大量的交割状态，其他了时段都是相对比较平稳的。还有一个特点，2015年之前基本上都是在天津港主流交割地，2016年到2018年基本上各个港口都有，比较平均。2019年到2020年基本上以青岛港为主，说明焦炭经过前一段时间结构性调整、市场不明朗，经过这两年基本上方向明朗，主力交割完成了转移。
焦煤核心就是我们2019年8月公布交割标准调整，调整完以后，指标有显著的改善，焦煤和焦炭发生同样的东西，之前以进口煤为主，2017年、2018年各个煤种都进入市场。今年红色的是代表蒙煤等比较优质的品牌。焦煤通过品质的变化，也是进一步清晰了定义焦煤的质量标准。
近几年交易所在两个品种做了一些努力也跟大家分享一下，包括对这些产品的想法，焦煤焦炭是非常复杂的产品，尤其又面临着近期结构调整。原来不明显的事情，由于发生其他的变化，导致原来不明显的事情问题会暴露出来，比如说我们账户的问题。包括入库出库指标的差异，都会让交割导致不便的问题，市场形势发生变化，原来隐藏在水下的问题，可能不是问题的问题都成为了问题，这种情况下逐个梳理，也制定一揽子的解决方案，方案的品种复杂，不能一下子集中抛出来，我们是按照一个一个解决的，一个是在焦煤焦炭上实行了滚动交割制度，09合约上也开始执行，包括交割地点调整，包括焦煤标准，今年要落地的是焦炭的标准调整，基础的都落地以后。
2018年7月份我们落地焦煤质量标准调整，原来是虚拟的，包括黄色的虚线框，没有主流定位在煤，实线框让我们把主流的焦煤落脚点在我们的标准上，我们调整之后新的指标，尤其是去年1月份的指标，整个合约大的论证之后，19.8万吨包括14万吨，05合约、09合约，01、05是非常关键的合约，前面是第一个合约，量不足以检验制度，通过05和01两个合约的检验，基本上方案都得到了市场的检验。核心就是把原来账户的问题，原来集中交割分散到整个交易月的十天，十天都可以分散交割，如果已经注册好仓单，焦煤的注册仓单、准备仓单时间特别长，需要把货提前放在港口，时间都集中在最后一天，买卖双方都需要货和钱在这儿押着，成本非常高。我们希望把钱放在市场。通过滚动交割制度，来降低企业参与成本。
升贴水的调整，我们把山西内陆库的升贴水从200调到100，和仓储物流的变化，运费的变化是相匹配的，有市场给我们提意见，下一步我们会继续论证意见，原来主要是库，济宁是没有海港这样的条件存储，只能作为买卖双方对接，只有买方对接，要么推出无仓单的，要么场库交货，大家又不愿意注册仓单，后续制度如果引入这个品种里，我们就可以在那边大作文章，后续大家不要着急，你们关心的问题都会慢慢解决。
我们近期要集中落地的焦炭交割质量标准调整，为什么要调整焦炭交割质量标准？一个是我们当时在设计产品的时候，设置62的CSR，我们目前看焦炭品种有自己的特点，品牌对你的信用、渠道是特别关键的，主流的、好的焦炭和信任的客户才能做，是品牌货和渠道货。如果是混配的，不知道来源，不敢大规模的放在高炉里，可能会影响高炉顺行，不管焦炭、焦煤怎么设计，无法作为主流的原材料用，只能配合用。定位在准移交，和当天焦炭市场上的商品焦炭，不是直接签订了合同，每年有稳定的供应，签长期合同，基本上不太在市场里，只有现货贸易的焦炭才是我们主要考虑的，这也是准一级的。
原来是CSR、CRI、M40、M10都是合并扣罚的，大家提出意见我们也拆开了。我们增加了利润分布，原来混配。交割要反复筛分，焦炭筛分末会越来越多，结合大家的智慧也有了新的方案，初步的是把6、8之间按照扣重，有了新的方案，很快会跟大家见面，焦炭和焦煤两个产品特别复杂，焦炭不应该是反复的周转，入库和出库有检验误差，对于传统期货的制度，入库和出库两次检验都会造成障碍。大家关心的问题只有通过一个制度，那就是厂库制度，我们会吸引贸易商和投资机构，欢迎大家进入这个机构，通过信用仓单的方式让买卖双方直接对接，解决它的二次结算问题、二次检验误差问题，也会解决整个品质变化的问题，贸商厂还有它的特点，会不会还有资金的问题，欢迎大家有什么想法和我们交流，包括贸易商、投资机构、焦化厂、钢厂，欢迎积极申请，我们把几个品种在大家共同的关心下，争取最后成为像铁矿石一样的大品种，谢谢大家！